7月25日市场回顾

　　大盘综述：

　　美股市场形势急转直下，国际原油价格昨日止跌回升1.05美元，加上美国二手房销售低迷、失业率上升、福特汽车二季度巨亏86.7亿美元等，打击美股道指前夜大跌283.10点；同时，市场担心国内宏观政策仍将从紧，从而拖累A股市场周五重拾跌势。沪市前二十大权重股全线杀跌，打击上证综指最多下跌58.36点，其后始终维持低位振荡，最终收市下跌45.19点，大幅失守2900点关口。

　　盘面回顾：

　　维稳行情应不惧盘整 个股盈利寻最大化

　　振幅创6个月新低 市场面临方向选择

　　地产板块先抑后扬 大盘缩量调整

　　钢铁与煤炭板块处于跌幅前列

　　A股午后维持跌势 机构资金持续净流入

　　钢铁股走软 铁矿石涨价带来负面影响

　　股指受中国石油裁员8万人负面影响下跌

　　要闻解析

　　（一） 电煤迷局下 煤炭股惨遭机构抛弃

　　国际油价跌破125美元，电煤限价行动“升级”，身处政策迷局的煤炭板块再度遭遇机构资金抛弃。

　　数据显示，自6月19日电煤限价始，至7月22日，其间煤炭股两大巨头中煤能源(601898)和兖州煤业(600188)券基持仓比例分别下降3.46％和5.36％。

　　同期，煤炭板块整体跑输上证指数近5％。昨日，在各板块全面飘红的背景下，煤炭板块微涨1.72％，但依旧在当日各行业涨幅中垫底。

　　[金融界简评]： 前期我们在点评基金中报重仓股时候就已经明确说明，与其看他们的增持股，不如看减持股，信息滞后性只能这样处理。

　　（二）住房与就业市场数据令投资者恐慌 美股大跌

　　由于美国6月份二手房销售跌至十年来的新低导致金融和房地产板块股价跳水，24日纽约股市三大股指跌幅均达2％，道琼斯指数下跌近300点。

　　美国房地产经纪人协会报告，6月份二手房销量下降了2.6％，经季节性调整后为486万栋，已经降至10年来最低水平，表明美国房地产市场依然没有好转的迹象。房地产商瑞兰德同时报告二季度亏损额高于市场预期。以瑞兰德为代表的房地产股票遭遇历史最大单日跌幅。

　　此外，房地产市场持续低迷导致市场担心金融公司将遭受更大规模的抵押贷款相关损失，加上部分认为市场处于熊市的投资者在金融股于六个交易日内大涨了30％之后选择获利回吐，摩根大通、花旗、美国国际以及美国银行24日领跌金融板块并拖累大盘。

　　[金融界简评]：数数日子，美股也是连续上涨多日了，从技术上看肯定有个调整，结合国内，似乎基金一发力，调整就来了，点背。

　　（三）权威人士：房地产从紧政策不变 二套房贷仍严格执行

　　虽然北京楼市表现仍不尽如人意，但一些商业银行人士表示，他们将根据北京区域和市场的特点，严格执行监管部门关于房贷政策的规定。某权威人士也向本报记者明确表示，当前对于房地产从紧的政策没有改变，监管部门仍会加强对商业银行严格执行信贷政策的监管力度。

　　[金融界简评]： 现在的股价基本都是脉冲式上涨，尤其容易受到外界信息的刺激，很明显都是反弹，所以追高的策略肯定不是很好方法。地产龙头就是保利，金地。只是反弹。

　　（四） 两类机构抛售忙 净卖逾183亿

　　进入7月以来，相对震荡市中生龙活虎的QFII和游资，券基及资管(T字头账户)组成的机构投资者基本忙于套现。上交所Topview数据显示，上述机构在7月1-22日中合计在沪市净卖出183.27亿元，煤炭、钢铁、地产、证券保险、餐饮旅游等板块成为主要做空对象，不过基金在权重股上抱团取暖，在沪市前20大流通市值个股中，基金增仓14只股票。

　　数据显示，7月1-22日中，资管机构(T字头账户)在沪市买入30.68亿元、卖出116.92亿元、净卖出86.24亿元；基金在沪市买入763.99亿元、卖出905.82亿元、净卖出141.82亿元。两类机构合计净卖出183.27亿元。

　　[金融界简评]： 通过赢富数据分析，很多券基对于大盘蓝筹的看法在18日和21日产生变化，买入后近期没有做差价了，这是一个比较好的信号。但是技术性的调整还是会存在的。

　　（五）从集体唱空到再度看多 QFII重拾对A股信心

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　　在经历了意见分歧以及集体唱空后，近期QFII对于A股市场的态度再次发生根本性转变。多家QFII机构昨日在接受本报记者采访时均表示出乐观态度，重拾对未来A股市场走势的信心。

　　[金融界简评]：前期我们的分析中重点提到了QFII建仓的股票，多是大盘蓝筹品种，直到昨天才小有表现，或许好戏在后头，关键是增量资金是否能够入场。