黑猫股份乌海项目谈判进展顺利

　　证券时报记者 刘昆明

　　作为国内炭黑行业的龙头，黑猫股份（爱股,行情,资讯）(002068)拟在乌海市新建年产15万吨炭黑生产线的计划一直引人关注。

　　昨日，黑猫股份相关人士在接受证券时报记者采访时表示，目前乌海项目进展顺利，与合作股东、当地政府的谈判正在顺利进行，主要是涉及一些细节的东西还要继续磋商，预计明年乌海项目谈下来没有问题；公司方面希望能够达到15万吨，但是也存在不确定性。

　　分析人士认为，如果乌海项目能够达到15万吨，加上现有的26万吨产能，黑猫股份的炭黑产能将达到41万吨，占全国炭黑年产量的比例将由现在的10%提高到15%以上。

　　以规模优势取胜

　　黑猫股份快速扩张产能，目的在于能够获得更高的市场占有率并以此获得更强的定价权。

　　中信证券（爱股,行情,资讯）分析师刘旭明认为，煤焦油低价的时代已经一去不还了，煤焦油加工行业的发展，以及高油价背景下对燃料油的替代，仍将是未来煤焦油供应紧张，价格维持高位的基础。煤焦油是现在国内炭黑企业生产炭黑的主要原材料，约占炭黑生产总成本的80%以上。东方证券分析师此前在报告中指出，由于原材料价格的上升以及国内轮胎行业的毛利率水平较低，炭黑企业能够转移成本的空间越来越小，炭黑产品的毛利率也在逐步下降。这样一来，规模优势或许是今后炭黑企业的主要竞争力。

　　黑猫股份相关人士在接受记者采访时也明确表示，公司已经感到煤焦油上涨带来的压力。这位人士称，他们很早就考虑到这种压力，所以尽量把生产基地放在煤化工比较集中的区域，可以大大节省煤焦油的运输成本，因为1.8吨煤焦油才能生产1吨炭黑，所以运输炭黑的成本要远低于运输煤焦油。乌海项目也正是考虑到乌海煤化工比较发达，能够完全满足公司的煤焦油需求。

　　倾向于自建生产线

　　现在，黑猫股份已经在江西景德镇、陕西韩城、辽宁朝阳三地设立了炭黑生产基地，加上拟建设的乌海项目，黑猫股份的炭黑产能成为国内第一。不过，有意思的是，由于炭黑企业的盈利能力不高，毛利率仅有20%左右，现在投资建设新生产线的企业除了外资巨头外，就只有黑猫股份这样的国内炭黑巨头，所以炭黑行业存在很多的并购机会，但黑猫股份并没有选择收购，而是以新建生产线为主。

　　黑猫股份表示，现在公司还没有收购兼并其他炭黑企业的打算，因为炭黑建厂的时间周期比较短，最快的话3个月就可以建成生产。公司有比较好的技术优势(引进技术后加改进)，如果新建生产线，该公司的技术优势和配套设施建设结合可以产生比较大的优势；如果收购其他企业的生产线，收购回来的生产线比较陈旧，配套设施跟不上，自动化低，改造麻烦，反而可能拖累公司的生产。

　　作为重要的现代工业原料，炭黑被广泛用于橡胶工业的补强剂和填充剂，以及油墨、涂料工业中的颜料加工着色剂，其中，有80%以上的炭黑被用于橡胶工业。所以虽然毛利率不高，但由于国内轮胎行业的快速发展，炭黑行业前景依然被业内看好。据中国橡胶工业协会轮胎分会的判断，今后几年我国轮胎工业发展总体水平仍将保持一定的增长速度，预计增长幅度在15%左右。中信证券分析师刘旭明及东方证券分析师陈玉辉都认为，轮胎行业15%的增长将为炭黑企业提供充足的扩张空间，而且由于竞争的加剧，行业集中度也将随之提高。