雪莱特能否成为金发科技第二

　　作者：本刊记者 朱晓瑾/文 　　

　　“雪莱特（002076）（行情,资讯）可能会成为第二个金发。”一位机构投资者表示，他对雪莱特的车用氙气金卤灯（HID灯）业务可能为整车配套充满期许。对雪莱特而言，这意味着将摆脱过去依赖于客户模仿高档车、追求时尚的心理，通过汽配市场自我发展的“野路子”。 　　

　　此前，由于终端汽配市场的凌乱和随意性，难以预估和量化，制约了雪莱特的估值。而进入整车配套市场，可能令雪莱特HID灯的行业地位发生实质性的变化，估值水平也可能因此提高，这种情况类似于同样进入整车配套的金发科技（600143）的估值变化。 　　

　　主营改性塑料的金发科技，目前的股价已是2006年初的6倍多。公司证券事务代表罗小兵表示，“原来机构投资者把金发科技定义为传统的工业原材料供应商，只愿意给15倍的市盈率。现在他们认可金发科技的产品应用广泛，并且技术含量高，有相当的定价权，属于工业消费品，三四十倍的市盈率都不为怪。” 　　

　　突破整车是估值关键 　　

　　国内HID市场从2001年开始起步，2003年明显升温，到近两年进入快速发展期。雪莱特于2004年进入这一领域，成为亚洲领先者。 　　

　　2005年雪莱特HID的产量为30多万只，相当于2006年除日本外亚洲其他同类企业产量的总和。2006年，其产量已扩张至80多万只。 　　

　　“雪莱特HID灯未来的对手不是飞利浦、欧司朗，甚至也不是佛山照明，而是现有的卤素灯企业。”董秘冼树忠说。据悉，国内目前已经有几十家企业陆续进入了这一市场。 　　

　　目前，HID氙气前照大灯已经成为国际市场中高档汽车的标准配置，如奔驰全系列、BMW全系列等。 　　

　　但据惠聪国际调查，2005年配置氙气前照大灯的汽车产量仅为全部汽车产量的4％，主要为进口产品所占据，而售后改装市场的比例约为前装配套市场的2.5倍，国产产品正是主要集中在改装市场发展。 　　

　　雪莱特HID灯一旦从售后改装市场突破进入前装配套市场，将有望快速放量，带动盈利迅猛增长。 　　

　　2006年11月，雪莱特针对某券商的研究报告刊登了澄清公告。该报告称，预计在2007年中，雪莱特HID灯可成为两到三家大型整车厂新车型的标配产品。对此，雪莱特表示正在和上海大众等整车厂进行接触，已提供样品给对方测试，但从测试、路试到最后选用，具有不确定性。而公司生产能力为60万只/年的HID汽车灯新型生产线，预计2007年4月份到货安装调试。 　　

　　4月6日，《证券市场周刊》记者就此采访了雪莱特董事长柴国生和冼树忠。柴国生称，与整车的配套洽谈正在进行之中。冼树忠透露的信息限于公告范围，但他对这一市场也非常看好。 　　

　　冼树忠表示，国外新推出的车型中，氙气灯的采用率都越来越高，占据欧洲新车型的32％，日韩新车型的18％至20％，随着国内路况以及汽车性能的提高，HID灯也有望越来越多的成为国产新车的标准配置。 　　

　　雪莱特发展思路 　　

　　进入整车配套市场的可能，一种是争取进入新车型配套，一种是对现有合资品牌所用进口HID的替代，价格是国内厂商的最大优势。 　　

　　由于雪莱特只生产电光源，不生产灯具，不能直接为整车配套伙伴，只可能成为整车厂的二级配套商，与灯具企业一起和整车厂签订三方协议，由整车指定合作灯具企业所采买的电光源产品。 　　

　　配套过程要经历产品测试、工艺改造、路试等几个阶段。整车厂首先要对零部件供应商进行能力和水平的认证，之后供应商将根据整车厂的要求按照行业标准对产品工艺线进行改作，然后再次检测和进行路试，最后才能决定是否选用。完成这样一个过程通常需要两到三年的时间。 　　

　　本刊记者了解到，雪莱特此前就已经取得了进入整车市场的两大认证（ISO/TS16949和E-MARK认证），与整车企业的配套洽谈自2005年年底就已经着手进行，距今也已经有1年多时间，相关的技术认证可能在今年上半年完成。 　　

　　此外，雪莱特2006年下半年订制的年产60万只HID车灯新型生产线，正是按照相关整车厂的要求设计、安装。目前已经安装完毕，开始调试，本月底有望试运行，预计6月份可以进入生产期。“新生产线一旦投入使用，雪莱特的HID灯可能在明年进入高增长时期。” 　　

　　传闻中可能选择雪莱特HID车灯的整车厂商为上海大众和吉利汽车。据吉利方面有关人士透露，今年上海车展中，吉利汽车将一改以往经济型轿车的形象，参展的3款汽车包括一款跑车和两款商务用车，均是为进入欧洲和美国市场专门设计，是目前我国自主品牌车型中最高车系车型，新车中将可能用到雪莱特的HID灯。 　　

　　而最终不论拿到哪家整车厂的配套资格，中档车显然应该是雪莱特进入整车配套市场的主攻方向。 　　

　　雪莱特现在的销售模式以4S店为主，以汽修厂、美容店为辅。南京聚诚科技和浙江海曙全诚贸易分别是雪莱特HID灯在江苏和浙江的省级经销商，他们代理雪莱特HID灯已经有两三年时间，并且销量居前两位。据聚诚科技负责人介绍，去年好的时候一个月可以改装四五百套（灯泡+镇流器）HID灯，少的时候一个月也可以改装300多套。改装车型价位多在15万元至25万元之间，最多的是通用别克和广本。来自海曙全诚的反馈信息同样指向这一价位的车型，其负责人介绍通用、广本、一汽马自达都是主要的改装车型，10万元以下的车型量比较少。 　　

　　不过，在汽车售后市场很难扩展原厂原装HID灯的替代。聚诚科技负责人介绍，目前25万元以上的车型通常都会将HID灯列为标准配备，不过，原厂原装的HID灯高压设计在灯光里，而改装灯的高压在镇流器部分，所以一旦原装HID灯损坏只能更换原装产品，并不能借机改用更便宜的雪莱特产品。 　　

　　影响雪莱特在汽车售后市场销售的另一个因素，是改装HID灯可能受到的政策限制。本刊记者随机采访的几位车主反映，所在城市的4S店不肯给他们的车改装HID灯，主要涉及到广州、武汉、深圳等几个城市。 　　

　　聚诚科技负责人介绍，南京市今年春节前出台了有关HID灯私改的限制性条令，主要是针对色温太高（光线偏兰，不利于行车）等非常不规范的安装，HID灯在南京市的销售也确实因此受到了影响。目前，南京市只有海马汽车因为原装灯具配备凸镜（可限制光形和眩光，而使发出的光较为柔和，不刺眼）仍在提供改装服务外，其他的4S店都采取了观望态度。 　　

　　不过，聚诚科技认为这只可能短期影响产品销售，长期将有利于销量提升。交通管理部门的本意应该不在于杜绝改装，只是因为目前还没有一个有关HID灯改装的规范性文件，所以采用了一刀切的规定，下一步的发展必然是明确改装规范，这将有助于净化雪莱特面临的市场环境。 　　

　　而雪莱特争取整车配套对经销商来说是非常乐见其成的事情。“以后整车原装的售后市场就可以给我们了”，他们也在利用各种资源积极推进雪莱特和整车厂的接洽。而吉利的配套订单如果能够顺利谈成，海曙全诚很可能将更多地承担相关车型的售后服务。 　　

　　这两家经销商也看到了HID灯后来者的竞争，但“不会对雪莱特构成威胁”。海曙全诚负责人介绍，雪莱特占据了浙江省HID灯90％的高档店改装市场，竞争对手主要是浙江本地的两家企业，这两家公司的产品市场价格约每套800元至1000元，对低端汽车装潢店价格敏感的顾主比较有吸引力。不过，“HID灯的专利体系只有飞利浦和雪莱特两套，而雪莱特是国内HID灯的第一品牌”，一旦进入整车市场可能带来更大的市场。