首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

最具投资价值的六只酒业龙头股点评

2006年06月28日 17:00 来源: 证券导刊 【字体:


  今年以来市场最大的特征就是“酒、色”之徒充斥,有色金属和酿酒股成了两面旗帜,但有色金属倒下去之后,酿酒股依然在独撑大局,至今两市的第一高价股(复权价)依然由该板块的贵州茅台担纲;以高出当时市场价增发的泸州老窖仍备受追捧;连三年不开锅的通葡萄酒、燕京啤酒都在跃跃欲试。而且,这群“酗酒之徒”几乎是兼收并蓄,来者不拒,从“白”(白酒)到“红”(葡萄酒),从“黄”(黄酒)到“蓝”(啤酒),不放过每一个角落,各种型号的酒均不乏追捧者。我们从今日投资“强势行业排行榜”上发现,白酒、葡萄酒、啤酒等子行业全部跻身强势行业的前二十名,说明主流资金大量囤积该板块,究竟股市的“酒量”还有多大?我们不妨从几个子行业的增长态势对“酒量”进行估算。

  白酒:“国髓”在发光白酒作为我国特有的蒸馏酒种,有着巨大的消费人群、悠久的消费历史和持续的消费惯性,可以称为我们的“国髓”。从历史数据看,高端白酒市场自90年代初开始进入高速成长期,市场规模由90年的5亿元左右迅速成长到了95年的20亿元左右;之后经历了5年左右的平稳增长后,于2000年以后再度开始高速成长,市场规模由2000年的35亿左右快速成长到了05年的130亿元左右。整体看,过去15年高端白酒市场以超过20%的年均增长率稳步壮大,预测未来5年高端白酒市场规模增长率将保持在15%以上,高端白酒市场潜力未来依然巨大。在品牌竞争格局大体稳定的前提下,行业增长完全可以保障主要高端白酒品牌销售收入在2010年前后实现翻番。

  国都证券的王明德认为,高端白酒绝非高价白酒,高端白酒对产品品牌、文化渊源、产品品质、产品价格有着全面系统的要求。缺少文化底蕴和品质保证的高端品牌的生命力通常不会持久,我们认为有实力长期延续的高端品牌很可能只有:茅台、五粮液、汾酒、剑南春、国窖1573。实证研究表明,高端产品价格水平目前仍在可承受范围内,茅台、汾酒等价格偏低的产品具备提价基础;消费者购买意愿调查显示,消费者购买高端白酒更多地看重的是品牌,因此传统名牌产品具备先天优势。随着城乡居民收入的稳步提高,以及中产阶层的迅速崛起,高端白酒市场的消费环境未来将继续改善。高端白酒“价格/收入”比从1990年的25%下降到2005年的8%,说明高端白酒正由奢侈品向日常消费品过渡。在高端白酒市场现阶段主要品牌中,通过量化分析得出了“贵州茅台”综合投资价值最大、“国窖1573”成长潜力最大、“高档汾酒”品牌纯洁性最高、浓香型白酒品系安全性最高的结论。从公司发展层面看,山西汾酒和贵州茅台产能扩张潜力较大,在价量策略制定上选择余地较大;贵州茅台和山西汾酒的产品结构也较为合理,在未来的市场扩张过程中产品整合相对容易。泸州老窖基本面改善较快,在成功推出高端产品国窖1573后,竞争地位和盈利能力都明显提升。重点个股贵州茅台:稀缺战略资源具有稳健增长、定价权、唯一性、存货的时间升值效应等优点的G茅台,明显属于股市里的稀缺战略资源。贵州省政府明确承诺将公司列为贵州省首家实施股权激励的试点。从博弈的角度看,股权激励完成后,管理层将会更加积极的促使公司业绩增长。预计公司06年销售各种茅台酒12000吨,其中高度茅台酒7200吨左右。目前公司通过有效的控货控量,使得提价后公司的产品价格体系得到较好的维护,预计在2010年之前公司仍将提价2次。

  贵州茅台作为“国酒”,拥有很高的美誉度和客户忠诚度,公司主营业务收入、主营业务利润、净利润等指标都保持良好的增长态势。股改除权后,公司06年每股收益为1.46元,动态市盈率与国际烈酒类上市公司的估值基本相当。考虑到公司的成长性(预计07年每股收益为1.75元)和行业的龙头地位,给与其一定的溢价,维持“推荐”的评级。

  葡萄酒:五年翻一番中国经济的高速增长,民众生活水平提高,令高端葡萄酒市场需求加大。全国葡萄酒产量从2000年的20万吨增加到2005年的43万吨,五年间产量翻了一番,年均复合增长为17%。其中05年销售额为102亿元,比去年同期增长37%,主要是依靠几个龙头企业高速增长获得,张裕葡萄酒营业额同比增长40%,中粮旗下的长城葡萄酒营业额同比增长31.2%,王朝营业额同比增长17.8%。葡萄酒行业05年利润总额为12.55亿元,其中前三大企业利润总额占到67%比重,行业集中度不仅体现在销量上,还体现在利润总额上。

<<上一页1234下一页>>

进入行情中心概念板块行情

领涨概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
金融板块12.3%12/55中国银行23.65%
领跌概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
金融板块12.3%12/55中国银行23.65%
金融板块12.3%12/55中国银行23.65%

进入行情中心资金流向

流入板块涨跌幅流入资金最大贡献涨跌幅
金融板块12.3%12/55中国银行23.65%
流出板块涨跌幅流出资金最大贡献涨跌幅
金融板块12.3%12/55中国银行23.65%
金融板块12.3%12/55中国银行23.65%

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册

进入行情中心选股工具

资金查询:

行情报价

板块及时表现:

即时大单盘中异动个股流入龙虎榜单领涨行业