成发科技：进入快速成长阶段

　　中信建投证券郑贤玲认为，公司目前已经走出低谷，进入快速增长阶段，考虑公司股改对价，建议“增持”。郑贤玲预计公司2005、2006、2007年EPS分别为0.21、0.27、0.31元。

　　郑贤玲认为，国际转包业务走出低谷，公司进入快速增长阶段。2001年“911”事件严重影响了国际航空业，世界航空制造业和转包业务业也陷入低谷；2004年则进入了恢复性增长阶段。目前我国航空消费占全球10％左右，而我国转包生产的合同额仅占补偿贸易额度的1/10左右，与中国的制造能力极不对称，中国航空制造企业在积累经验的同时，仍然保持了较大的成本优势。航空转包业务空间巨大。

　　郑贤玲指出，公司内贸业务已经开始萎缩，但集团公司凭借多年在转包业务中的经验和航空二集团的地位，近期获得一个军品型号生产许可证。目前正值我国实施新军事变革、大力发展航空工业时期，今后一段时间，寓军于民的方向更多的是国防军工借助先进的社会资源和技术。成发科技具有在航空发动机中的制造技术，又和军工企业具有较强的关联关系，其业务将逐步向军工领域渗透，内贸业务有望在2－3年后出现恢复性增长。